史玉柱的大生意悬了

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  朋友们的贷款除了约定的固定利率,还有部分上浮最高达1.85%,随着融资成本的不断上升,朋友们的财务压力受不了,9月14日晚上,巨人网络说有朋友就要求解除资产购买协议,要停牌。意味着巨人网络要调整收购方案,之前等待两年的交易要重头再来一遍。调整了能不能成功,还是个未知数。可Playkita的收购让犹如一针兴奋剂,仅7月30日那一次公告,巨人网络就涨了25%,这一场漫长的交易但愿别成为庄家们的游戏。

  史玉柱振臂一呼,一帮商界大佬纷纷出马襄助,也要收购一家游戏遍及全球的以色列游戏公司,没想到大生意一拖再拖,现在有大佬等不住不玩儿了,史玉柱的大生意有点悬。

  在朋友们的出面之下,巨人网络对Playtika的估值为305亿,其中83.6%的交易对价以增发股份支付,16.4%支付50亿现金。方案报道证监会,说Playtika主要是世界知名的网络游戏开发商和发行商。那个时候游戏特别火,证监会一看,贡献了Playtika一半收入的一款游戏实际上就是“赌场老虎机”游戏,而其他核心业务中也有老虎机游戏,这玩意儿在中国是不行的,巨人网络说我们那不是赌博,游戏玩家不能在游戏中获得现金或现实中的财物,更重要的是这个游戏不会进入中国。呵呵!证监会因为游戏属性有些敏感,就是迟迟不审批。

  史玉柱的朋友们一直想成就巨人网络的大收购,随着国内对游戏监管的升级,证监会的审核越来越严,在证监会审核机构换届的关键时刻,相信未来新上任的委员们只会越来越严苛。人工智能虽然是未来发展的趋势,巨人网络想通过更换概念来获得重组成功,恐怕还有很长的一段路要走。朋友们短期内看不到希望,到底是谁在在撕毁交易?

  巨人网络能够成为超级牛股,业绩到底咋样?拿到证监会批文的时候,2016年上半年的营收才10.5亿。在整个游戏市场中,被腾讯、网易等一批同行甩几条大街,整个游戏收入的市场份额只有1.33%。如此小规模,怎么支撑1000亿市值?在A股,要想市值高,那就要收购资产进行市值管理嘛。当时美国凯撒集团破产,给史玉柱一个并购机构。凯撒集团在以色列有一家全资子公司Playtika,成长非常快,2015年营收就超过45亿。

  巨人网络的上市可谓是跌宕起伏。2007年11月登陆纽交所的时候,市值将近50亿美金。2014年7月完成私有化退市时,市值为28.68%,7年纽交所上市市值损失超过40%。2016年,巨人网络借壳回归A股,市值飙升千亿。到2016年底飙升到1026亿人民币。巨人网络啥都没有改变,就因为回到A股了,市值就涨了将近900亿。真可谓“要想富,回A股”。

  收购案一拖再拖,2018年7月30日,巨人网络说我们收购有新进展了。啥进展呢?巨人网络说,我们收购的Playtika是一家用人工智能手段去改造游戏的公司,这一次收购,将加强它在人工智能领域全球化的布局。其实,所谓的人工智能就是Playtuka在2017年10月成立了一家子公司,号称在全球成立了9个人工智能研发部门,招募了1500多名高端人才。到目前为止,除了巨人网络自己说这家子公司是搞人工智能的,没有任何公开信息知道这家子公司具体搞啥业务的。怎么看就像是为了巨人网络的收购而特意设立的热门业务部门。

  8月9日,证监会并购重组审核委员会暂停审核巨人网络的收购案,理由是巨人网络涉及重大事项核查。具体是啥?资产评估机构中企华被北京证监局处罚了,说中企华在过去两项评估中未勤勉尽责。事实上,评估Playtika的人跟遭遇处罚的不相关。原以为换个概念就能继续收购,没想到重组就这么暂停了。史玉柱的朋友们开始坐不住了,已经拖了两年多时间了,朋友们在海外的钱有超过42亿美金,也就是说有超过290亿人民币是从银行贷款的。

  Playtika是个很神奇的公司,创始人Robert Antoko早年逛Facebook,发现上面好多小游戏,自己就找了一帮人来开发,到处融资,就是没有人愿意投资,都不相信Playtika的商业模式会成功。好不容才拿到一笔钱,把游戏给开发出来。没想到游戏一上线就爆了。美国的凯撒集团先用不到9000万美金收购了51%的股权,后来继续收购商收购剩余的49%。凯撒破产后,巨人网络想现金收购Playtika,可是证监会没有权力审查上市公司的全现金资产收购行为,上市公司无法直接收购海外的游戏公司。

  考验史玉柱朋友圈的同时,事实上也在考验我们的监管,因为史玉柱的朋友们其实玩儿的也是空手套白狼,他们从银行贷款,转手将一个监管以及未来发展充满不确定性的业务卖给A股。史玉柱的朋友们组成一个财团,在开曼群岛成了Alpha公司,财团的大佬们先由各自对应的海外实体,分别现金收购装入Playtika的Alpha公司的股权,再由对应境内实体以不支付对价的方式,将股权转移到境内持有。这是一个精妙的设计,复杂的跨国并购通过这样的操作,很快就获得商务部和发改委的备案。当然,希望巨人网络收购的资产是真正的人工智能大数据,而不是为了交易而包装概念,相信时间在检验史玉柱的朋友圈的同时,也在检验巨人网络的未来。史玉柱是一个精明的商人,在商界有一大票朋友,比如联想的柳传志、泛海的卢志强、新华联的傅军、阿里巴巴的马云等。